2017版医保目录发布 数百医药品种或成黑马

央广网北京2月24日消息据经济之声《交易实况》报道，昨天（23日）人社部发布2017版医保目录，合计含2535个品种，包括西药1297个，中成药1238个，这是我国基本医疗保障制度建立以来，第四次对药品目录进行调整。新版目录的发布，也意味着国内规模超万亿的医药行业市场或将重构，而新增的数百个医药品种中可能诞生一批市场黑马。国金证券财富中心分析师黄岑栋就此进行分析和解读。

央广网北京2月24日消息 据经济之声《交易实况》报道，昨天（23日）人社部发布2017版医保目录，合计含2535个品种，包括西药1297个，中成药1238个，这是我国基本医疗保障制度建立以来，第四次对药品目录进行调整。新版目录的发布，也意味着国内规模超万亿的医药行业市场或将重构，而新增的数百个医药品种中可能诞生一批市场黑马。

国金证券财富中心分析师黄岑栋就此进行分析和解读。

经济之声：时隔八年，备受业界关注的新版医保目录终于正式落地。然而市场期待的医保支付标准并没有随医保目录发布。有分析认为对于药企而言，目录只是个门槛，医院准入和医保支付标准才是最重要的，您如何看待这种观点？

黄岑栋：“其实对于很多药企业而言，目录只是一个门槛，只有一个目录是不够的，医院还需要收入，收入来自于医院的准入以及医保支付的标准。此前，市场曾有预期，医保的支付标准有可能和此次的新版目录同时下发。但昨天，医保的支付标准还没有发布，市场现在又开始进行预期，可能等到3月份医保新的支付标准才会出台。

首先需要明白医保的支付标准是什么。按照标准来讲，当医院药品的采购价低于医保支付标准的价格，则中间的差价将会奖励给医院；高于医保支付标准的部分将会由医院全额承担。对于医院而言，它显然会适当地将一些药品进价压低。同时，医院也会考虑这个药品的需求如何，其临床应用的需求如何。所以对药企而言，进入目录并不意味着打开了销量高速增长的大门，而是要看药的品种是不是患者所需求的，药物的临床药效如何，这才是医院进行选择的重中之重。从医院角度来看，对于患者反映较差，或是医治性非常强的药品，它的进价会被要求得更低一些。对于药企公司而言也不是十分有利。所以我认为后期有会出现分化。”

经济之声：可以说，现在进入到医保目录的品种也不意味着持续的高增长。通过进一步分析此次医保目录可以发现，在现有的甲类、乙类目录之外，新增设了拟谈判目录，都是临床价值较高但价格相对较贵的专利、独家药品，共有45种。这些药品中近一半为肿瘤靶向药物，涵盖了白血病、肺癌、胃癌、结直肠癌等常见肿瘤，其他为心脑血管疾病、罕见病、糖尿病等重大疾病用药。这些医药品种如果确定未来进入医保谈判目录，又会意味着什么？有什么样的影响？

黄岑栋：“可以看到，这45种基本上覆盖了当前临床价值较高的一些专利和独家的药品，只不过他们现在价格较高，在目前的临床应用中，确实是增加了患者的医疗费用。此次新设的拟谈判目录的目的也是为了降低这些药品的价格，目的是让利于民。我认为，对于药企而言，它会进行衡量，即在价格和销量之间进行衡量。如果药企公司愿意进行退让的话，那么药物本身的价格就会被压低，其临床价值就必然要提高，这也就意味着后期在整体的临床应用中，它的销量会出现放量。如果这一放量产生的增长比例远高于价格下降比例，对于药企而言，其业务收入反而会出现增长，对于公司而言是一个利好。”

经济之声：可以看到，此次进入医保目录的一些具体品种，有多个市场预期较高的优质品种入选，例如恩华药业和恒瑞医药的右美托咪啶、恒瑞医药的艾瑞昔布。多个品种由乙类转为甲类，如通化东宝的二代胰岛素等。还有一些市场预期较低的潜力品种入选，如华东医药和恒瑞医药的达托霉素等，您认为投资者应该如何来梳理此次医保目录受益品种？

黄岑栋：“我认为从广义的角度进行梳理的话，可以简单地分成两部分：第一部分是看看有没有超预期的部分，即前面提及的几个品种。另外则要看临床应用，注意其临床范围有没有出现扩大，例如胰岛素从原先的乙类变成了甲类。我认为，如果从细分的角度来看，则需要进行较细的区分了。之前，市场认为有一些中药注射剂的品种会被调出，但实际上被调出的品种仅仅是天麻素注射液，其他保持不变。另外对一些药品的等级进行了下降或限制使用。所以，对于中药注射剂的上市公司而言，多多少少会有一些负面影响因素。第二，对于血制品而言，增加了这类物品的报销比例。这对于血制品公司而言会迎来一个利好。。第三，在糖尿病领域，有一些二代胰岛素是从原先的乙类变成了甲类，这会对相关公司会形成一定的利好。另外，对于心血管以及肿瘤领域的公司，他们也有一些新药品进入到了医保的目录当中。重点可以关注这些市场中的白马股，例如恒瑞，恩华，华东以及千红制药等，这些公司都有一些品种入选目录。”

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